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9月9日，国家统计局发布的数据显示，8月份，全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨0.1%，环比上涨0.3%。1至8月份平均，CPI比上年同期上涨0.5%。8月份，全国工业生产者出厂价格指数（PPI）同比下降3.0%，环比上涨0.2%；工业生产者购进价格同比下降4.6%，环比上涨0.2%。1至8月份平均，PPI比上年同期下降3.2%，工业生产者购进价格下降3.6%。

CPI同比涨幅由负转正引发市场关注。业内专家普遍认为，食品价格中猪肉价格反弹、能源价格上涨以及暑期带动服务价格上涨，是CPI同比走出短暂负增长的主要支撑。不过，当前物价水平仍然偏低，在一定程度上反映出居民消费有待修复，消费信心需要提振，这也意味着宏观政策仍要围绕扩大内需发力。

CPI同比由降转涨

8月份，伴随消费市场继续恢复，供求关系持续改善，CPI同比走出短暂负增长，环比涨幅也略有扩大。

具体来看，CPI由上月同比下降0.3%转为上涨0.1%。对此，东方金诚首席宏观分析师王青认为，8月份CPI同比重回正增长，主要原因是当月猪肉、燃油价格上涨，同比降幅明显收窄，同时，暑假服务消费较为旺盛，服务价格同比涨幅也有所扩大。中国民生银行首席经济学家温彬表示，从结构观察，食品中的猪肉价格反弹以及能源价格回升，是CPI同比转正的最重要原因。

数据显示，在食品中，受部分地区极端天气影响调运、养殖户压栏惜售及中央储备猪肉收储支撑市场信心等因素影响，猪肉价格由上月环比持平转为上涨11.4%。在非食品中，受国际原油价格波动影响，国内汽油价格环比上涨4.9%。另外，受暑期出行影响，宾馆住宿和旅游价格分别环比上涨1.8%和1.4%。

据测算，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.8%，涨幅保持稳定。温彬分析认为：“核心CPI环比持平、同比涨幅不变，服务强而商品弱，整体稳健但谈不上强劲，因此需要稳增长、扩内需政策继续保持力度。”仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部主管庞溟表示，目前，居民消费需求正在持续恢复、稳步回升。但由于部分消费品类增长势头仍不稳固，市场消费信心仍需进一步提振，宏观政策未来仍应着力扩大内需、提振信心、防范风险。

PPI环比结束连续负增长

8月份，受部分工业品需求改善、国际原油价格上涨等因素影响，PPI环比由下降转为上涨，结束了连续4个月的负增长，同比下降但降幅收窄。

从环比看，PPI由上月下降0.2%转为上涨0.2%。其中，生产资料价格由上月下降0.4%转为上涨0.3%；生活资料价格上涨0.1%，涨幅比上月回落0.2个百分点。从具体行业来看，受国际原油价格上行影响，国内石油和天然气开采业价格上涨5.6%，石油煤炭及其他燃料加工业价格上涨5.4%。金属相关行业需求有所改善，有色金属冶炼和压延加工业价格上涨0.4%，黑色金属冶炼和压延加工业价格上涨0.1%。煤炭需求季节性减弱，煤炭开采和洗选业价格下降0.8%。

从同比看，PPI下降3.0%，降幅比上月收窄1.4个百分点。其中，生产资料价格下降3.7%，降幅收窄1.8个百分点；生活资料价格下降0.2%，降幅收窄0.2个百分点。主要行业中，煤炭开采和洗选业、石油和天然气开采业、化学原料和化学制品制造业、石油煤炭及其他燃料加工业、黑色金属冶炼和压延加工业五个行业价格降幅均有收窄但仍表现为负增长，合计影响PPI同比下降约1.98个百分点，占总降幅的六成多。

宏观政策需发力提振消费

近一段时间以来，包括支持民营经济发展、调整优化差别化住房信贷政策、降低存量首套住房贷款利率，以及提高3岁以下婴幼儿照护、子女教育、赡养老人个人所得税专项附加扣除标准等在内的一系列政策陆续落地，不断推动经济运行持续好转。

在这一背景下，专家认为，经济好转、居民增收等因素将带动核心CPI回暖，后续CPI与PPI大概率上行。其中，针对PPI走势，王青表示，近期，国际原油价格继续上行，国内扩投资也将逐步发力显效，有望推动9月份PPI环比延续涨势，加之去年同期基数进一步下行，预计9月份PPI同比降幅将继续收窄。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，目前物价有所改善，但经济整体仍处于修复过程中，加上海外需求前景不确定性，国内经济进一步恢复发展仍需要宏观政策支持。

谈及下一阶段政策支持，王青表示，着眼于强化逆周期调节，当前宏观政策有必要适度发力刺激居民消费，这将是推动下半年经济恢复动能转强的一个重要发力点。预计接下来除了各地各部门着力拓展消费场景、优化消费环境外，还会更大规模发放消费券和消费补贴，进一步减免汽车、电子、家居等大宗消费相关税费，助力消费市场持续恢复。