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在全球投资者密切关注之际，市场普遍预期美联储将继续维持利率政策不变，但投资者仍然希望能获得更多有关降息时点的信息。倘若美联储在即将召开的会议中释放出降息的倾向，可能会对国际金融市场产生即时的影响，特别是在股市和债市方面。

但在 “超级央行周”，最富有冲击力与看点的却是早一步到来的日本央行利率决议。从目前市场的预测来看，日本央行很有可能将在本周宣布结束负利率政策。上周五的隔夜指数掉期显示，出现此类变动的可能性为67%。

本周可谓“超级央行周”，包括美国、日本、英国、澳大利亚、瑞士等多国央行均将在本周相继公布最新利率决议。发达经济体央行货币政策的调整往往对国际金融市场产生深远影响，因此上述央行的利率决策备受瞩目。其中，最受市场关注的是美联储与日本央行的利率抉择。

美联储：降息将推迟

美联储将于北京时间本周四（3月21日）公布最新利率决议，这也是美联储今年内的第二次利率决议。在全球投资者密切关注之际，市场普遍预期美联储将继续维持利率政策不变，但投资者仍然希望能获得更多有关降息时点的信息。倘若美联储在即将召开的会议中释放出降息的倾向，可能会对国际金融市场产生即时的影响，特别是在股市和债市方面。

尽管降息的预期甚嚣尘上，但上周公布的美国经济数据让美联储降息开启的时点扑朔迷离。继1月美国通胀数据超预期回升后，2月美国通胀数据较1月再次上行。

3月14日，美国劳工部公布的数据显示，2月美国生产者价格指数（PPI）环比上涨0.6%，涨幅较1月扩大0.3个百分点，同比增长1.6%，是2023年9月以来最大涨幅。剔除波动较大的食品和能源价格后，核心PPI环比增长0.4%，同比增长2.8%。

在PPI数据公布的两天前，另一个衡量通胀情况的关键指标——美国消费者价格指数（CPI）2月环比也创下了去年9月以来的最大涨幅。3月12日，美国劳工部公布的数据显示，美国2月CPI环比上涨0.4%，涨幅较1月扩大0.1个百分点；同比上涨3.2%，也高于1月的3.1%。剔除波动较大的食品和能源价格后，核心CPI环比上涨0.4%，同比增长3.8%。

虽然美国通货膨胀率已经从2022年中期的峰值大幅下降，然而这仍然远高于美联储2%的目标水平。去年12月的货币政策会议后，美联储释放了可能在今年开启降息的信号，甚至美国总统拜登也在竞选活动上公开表示，预计美联储将降息。但通胀数据连续反弹成为降息路径上的“拦路虎”，并让一些美联储官员对于控制通胀进展产生了新的担忧。

事实上，在开启数十年来最激进的货币政策紧缩周期后，美联储已将基准利率推升至22年来的最高水平，目前利率范围为5.25%至5.50%。在最新通胀数据公布后，市场增加了对美联储推迟降息的预期，部分机构预计美联储可能到7月份才会开始降息，而不是此前预期的6月份。

日本央行：退出负利率或成真

围绕美联储降息时间开启的讨论沸沸扬扬，高盛、摩根大通等投行也给出年度不同降息幅度的最新预计，但在 “超级央行周”，最富有冲击力与看点的却是早一步到来的日本央行利率决议。目前，全球金融市场对它的关注度甚至超过了美联储的议息会议。

从目前市场的预测来看，日本央行很有可能将在本周宣布结束负利率政策。上周五的隔夜指数掉期显示，出现此类变动的可能性为67%。

据日本媒体报道，日本央行认为2024年的工资涨幅将超过去年，平稳实现2%物价涨幅目标的概率已经上升。因此，日本央行在18日、19日召开的货币政策会议上将讨论是否取消负利率政策。据报道，日本各家企业的首席执行官已经在为日本央行自2007年以来的首次加息做好准备。日本最大的啤酒酿造商朝日集团首席执行官表示：“不管是3月还是4月，加息都已成定局。”

国际投行也给出了预测。高盛集团预计，日本央行将在本周二的会议上加息。高盛认为，高于预期的薪资谈判结果、持续新闻报道会刺激货币政策的变革。高盛经济学家Tomohiro Ota在18日最新发布的报告中写道：“这些进展暗示，日本央行可能不再需要更多数据来调整货币政策，也不需要等到4月公布季度经济展望报告时再调整货币政策。”

另外，值得注意的是日本央行政策审议委员会委员高田创日前在大津市的演讲。高田创在演讲中指出，日本央行的2%稳定通胀目标“终于接近实现”，并明确表示应该讨论解除负利率政策的问题。不过，同日，日本央行行长植田和男给予了不同的解读。植田和男于二十国集团（G20）财长和央行行长会议后表达了对当前货币政策的谨慎态度。他表示，工资和物价良性循环是否已经顺利达成仍需验证，目前2%的稳定通胀目标仍未实现。

此外，也有观点认为，日本央行退出负利率目前时机尚未成熟，但退出负利率最迟不会超过4月份。