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近期，西部基建投资预期不断升温。8月11日，中共中央、国务院印发《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》，明确提出加快西北风电光伏、西南水电、海上风电、沿海核电等清洁能源基地建设。8月23日，中共中央政治局召开会议，审议《进一步推动西部大开发形成新格局的若干政策措施》。

业内人士表示，根据此前政策，西部新一轮大开发或将聚焦能源、交通等基建领域，相应领域的政策导向或将带来新一轮基建投资。2020—2021年主要西部省份的基础设施建设投资同比增速明显提升，如新疆、广西、甘肃、重庆、云南连续两年增速高于全国水平。

事件驱动 政策进一步支持西部大开发

2024年8月23日，中共中央政治局召开会议，审议《进一步推动西部大开发形成新格局的若干政策措施》，西部大开发进入高质量发展新格局阶段。政策的深化和具体化，预示着西部地区将迈向更高质量的发展阶段，着力构建开放、创新、绿色、协调的经济发展新模式。这是自2020年以来中央层面上第二次对西部大开发作出的政策部署。

会议指出，西部大开发是党中央作出的重大战略决策，要深刻领会党中央战略意图，准确把握西部大开发在推进中国式现代化中的定位和使命，保持战略定力，一以贯之抓好贯彻落实，聚焦大保护、大开放、高质量发展，加快构建新发展格局，提升区域整体实力和可持续发展能力。

会议强调，要全面深化改革，进一步解放和发展社会生产力、激发和增强社会活力，走出一条符合地区实际的中国式现代化路子。西部各地区的资源禀赋、产业基础、发展潜力不同，推动西部地区传统产业转型升级需因地制宜，立足功能定位和产业基础，做强做大特色优势产业，着力提升科技创新能力。

此外，会议还强调，要坚持高水平保护，深入推进美丽西部建设，统筹推进山水林田湖草沙一体化保护和系统治理，深入开展环境污染防治，推进绿色低碳发展。强化能源资源保障，推进清洁能源基地建设。会议将高水平保护西部放在相当重要的位置，体现了生态文明建设的重要性，对应了党的二十届三中全会“聚焦建设美丽中国，加快经济社会发展全面绿色转型”，后续可关注西部地区绿色科技创新和先进绿色技术推广应用。同时，会议还指出，要因地制宜推进新型城镇化建设，扎实推进乡村全面振兴，巩固拓展脱贫攻坚成果，确保农村人口不发生规模性返贫致贫。

市场前瞻 西部省份基建投资景气度有望攀升

西部地区涵盖内蒙古、广西、重庆、四川、贵州、云南、西藏、陕西、甘肃、青海、宁夏、新疆等12个省区市，拥有全国72%的国土面积、27%的人口。

方正证券表示，本轮西部大开发较之前有三大逻辑差异。首先，国际环境不同，目前中国在“一带一路”、中东方向话语权加强，西部作为连接中亚、印度洋、俄罗斯等方向的关键通道，建设需求凸显;其次，经济基础不同，目前中国在多个基建领域处在全球第一的位置，GDP全球第二，建设能力较强;再次，利率环境不同，美联储降息周期即将开启，在整体低利率环境下进行基础设施建设，财政负担相对较弱。

从2019年审议《关于新时代推进西部大开发形成新格局的指导意见》,到2024年审议 《进一步推动西部大开发形成新格局的若干政策措施》，方正证券认为政策是一以贯之的，较上一轮西部大开发也是更进一步的，新一轮的政策措施或将延续此前指导意见，形成更加细致的布局和谋划。

从各个西部省份的基础设施投资增速来看，中共中央2019年审议《关于新时代推进西部大开发形成新格局的指导意见》并在2020年发布后，2020—2021年主要西部省份的基础设施建设投资同比增速明显提升，如新疆、广西、甘肃、重庆、云南连续两年增速高于全国水平。

投资机会 区域产业链优质资产受益

方正证券认为，根据此前政策，西部新一轮大开发或将聚焦能源、交通等基建领域，相应领域的政策导向或将带来新一轮基建投资，建议关注核心央国企如交通建设(中国交建、中国铁建等)、能源建设(中国电建、中国能建等)、专业工程(上海港湾、中材国际等)。此外建议关注三大主线，第一，高股息央国企，如中国中铁、中国建筑、中国铁建、安徽建工等;第二，出海国际工程企业，如中工国际、北方国际、中钢国际、中材国际等;第三，专业工程方向高景气赛道龙头，如鸿路钢构、上海港湾、圣晖集成、利柏特等。

民生证券表示，8月11日，中共中央、国务院印发《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》，提及“加快西南水电等清洁能源基地建设，统筹水电开发和生态保护，推进水风光一体化开发”。西藏基建弹性突出，2024年1—7月西藏全区固定资产投资同比增长24%。

对于具体投资标的，民生证券认为，西藏区域民爆板块建议关注高争民爆、易普力;水泥板块关注西藏天路;地基处理工程关注中岩大地;减水剂板块关注苏博特;基建EPC环节关注中国电建、中国能建。新疆区域建议关注民爆板块雪峰科技、易普力、广东宏大、江南化工、凯龙股份;煤化工关注中国化学;基建EPC环节关注新疆交建;水泥板块关注青松建化。此外，运河新基建方向关注北部湾港、中国交建。西部地区其他建材龙头关注西部建设。

华西证券则指出，在西部开发的第一步落脚点将是基建，与基建相关的产业链有望先行受益，首先是基础材料端，如水泥需求有望有效带动，推荐华新水泥、西藏天路、天山股份等产业受益;其次是工程建设端，北新路桥、新疆交建等有望受益。宗禾